超额收益(ISBN:9787113216108)_刘哲_中国铁道出版社_2016-5_简介_作者_书评_论坛_推荐_二手

原创 十篇优秀的读书笔记  2022-02-27 17:59 

一、本书封面

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二、超额收益信息

作者:

刘哲

出版社: 中国铁道出版社

副标题: 价值投资在中国的最佳实践

出版年: 2016-5

页数: 356

定价: 55

装帧: 平装

ISBN: 9787113216108

三、内容简介

本书作者系统学习过价值评估体系,有着比较丰富的投资实践,同时又是上市公司信息披露从业人士,能够从产业及公司内部视角看待股票价值。该书系统、深入阐述了价值投资的体系,内容涉及宏观看法、行业选择、公司分析、价值评估、构建组合、投资策略等价投每一个核心要素,又辅以80余个A股、港股正反案例,生动地讲解了如何抓住投资机会及规避投资风险。相信读者阅读完此书,能够启发投资思维,加深对股市规律的理解,财富亦能够安全、稳健、持续地增长。

四、作者简介

刘哲,网名502的牛,中南财经政法大学金融学学士、工商管理硕士。曾任北京中能兴业投资咨询有限公司证券研究员,现就职某中小板上市公司,负责信息披露与投资者关系管理事务。上班写公告给别人看,下班看别人写的公告,金融、产业都懂点。平日爱写些投资思考文章,多篇发表在《证券市场周刊》、《中国证券报》、《金证券》、《新财富》、雪球今日话题等纸质与互联网媒体,受到广泛好评与转载。雪球网拥有数万粉丝。

五、目录

第1章为什么要投资
1.1 如果我们不理财 2
1.2 各项资产的长期回报率2
1.3 投资错误很悲惨 3
1.4 证券投资与交易门派8
1.5 应有正确的投资理念11

六、原文摘录

在我看来,良好的公司治理结构首先要有良好的股权结构。那么怎样才算一个良好的股权结构呢?一股独大的公司肯定不是,因为此类公司基本以大股东的利益为中心,中小投资者的利益可能不会得到重视,典型案例是民营家族企业。股权完全分散,甚至没有实质控制人的公司治理结构也不好,这样的公司大多被管理层把控,公司利益基本以管理层为重。典型案例是思捷环球(HK:0330),公司自原大股东邢李源套现走人后,不存在实质控制人,股份大多为金融机构持有,因为金融机构追求短期利润、无实体从业经验等因素,很难带领公司走出困境。如果公司存在实际控制人,不管有多困难,必定会想尽一切办法支持公司发展,这恰恰是金融机构所缺乏的坚定信念和决心。所以,最佳的股权结构是股权集中度不要太高,但必须存在实际控制人,实际控制人持股比例30%~40%为佳,然后存在第二三股东,他们分别持有10%~20%股份,联合起来能够对大股东制衡。除了境外上市公司,要特别小心公司的股权结构有很多的层级和错综复杂的持股关系,因为此类公司往往只是实际控制人所拥有庞大数目公司中的一个,资本市场往往称之为××系。透过错综复杂的股权关系,实际控制人进行各种资本运作,所有的利益最终只流向他自己。实际控制人最好也不要拥有太多的产业。
对于独立董事和监事会在公司治理结构中起到的作用,我认为基本无用。我不知道国外情况如何,至少在中国目前制度现状下,独立董事是上市公司花钱雇佣的,不能代表中小股东利益,几乎没有听过独立董事投反对票。而监事会成员基本来自大股东,也只能够保障大股东利益。

一锅脑浆粥
2019-05-07 18:32:14

—— 引自第105页

最后一关,利润是假的怎能持续进行比较高比例的现金股利分配?当然,也要小心通过不断股权或债务筹资所得来资金发放给股东。
如果财务造假夸大业绩1倍以上,也不筹资,那么公司分红率超过25%,所得税税率保持正常25%,公司利润继续增长,三者不可兼得。例如100元税前利润,25元扣税,只剩75元,又分红19元,一共就流出44元。如果利润被夸大一倍,真实利润50元,要分红,又要正常交税,事实上利润就流出,没有留存了,也就缺乏下年利润增长的基础,如果来年还要做虚假增长,红利和税金又会,造假公司最终顶不住。因此,对造假公司来说,公司分红率超过25%,所得税率保持正常25%,公司利润继续增长,这三者不可兼得。

一锅脑浆粥
2019-05-11 17:48:18

—— 引自第171页

七、短评

最后几章有点崩,不过确实从里面学到东西了~没白花时间
早就读完了,收益良多,现在补上“已读”。
还可以,虽然内容都是老生常谈,没啥新意,但胜在全面。
雪球这套书 有一本算一本 都没有作者本人的博客写的好
没意思,老调重弹

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